連云港堿業有限公司

LIANYUNGANG SODA ASH CO.,LTD.

     本周（2018.11.9-11.15）國內動力煤市場價格弱勢震蕩。從供應端來看，供應量增幅不及預期，各地煤企基本沒有庫存壓力，坑口價格支撐比較明顯。但從需求端來看，下游淡季提前補庫，庫存持續高位運行，抑制了煤炭價格的上漲。消息面：蒙東地區褐煤價格有所下調，礦上生產基本平穩，產地民用煤市場和中小供熱用戶的煤炭采購市場已接近尾聲，礦方地銷煤市場壓力明顯增加。因道路不好，汽運費小幅上調。近期水泥化工企業采購逐漸趨緩，港口煤承壓下調，5500卡主流報價在634，此外日耗回升依舊乏力，電廠高庫存下繼續壓價采購；產地環保檢查持續，開工不高，但地銷同樣不佳，供需兩弱格局下坑口也開始感受到港口的壓力。近期，日耗已經開始筑底，隨著氣溫逐步降低帶來的采暖需求啟動，日耗修復力度將加大。從當前已有的信息判斷，旺季需求大概率偏弱，進口煤政策大概率偏嚴格執行，兩者綜合將使得煤價漲跌兩難。

     綜合而言，11中旬以后，日耗增幅有限，電廠庫存不斷累積，各港口庫存水平已經達到今年高位。短期來說，目前，“高庫存+弱需求”的局面尚未改變，同時后期制造業下行壓力依然較大，加之水電沖擊仍存，短期電煤需求難有明顯增加；再者由于電廠已經提前備庫，且今年暖冬的概率較大，后期煤炭市場或再現“旺季不旺”的局面。整體而言，今年下游淡季提前補庫，庫存持續高位運行，抑制了煤炭價格的上漲。未來煤價仍有20元/噸左右波動幅度。